润达医疗高溢价收购关联企业 标的关键信息引争议

编辑:dede58.com 发布时间:2018-07-30 浏览:

在回复完上海证券交易所问询函之后,日前,上海润达医疗科技股份有限公司(603108.sh,以下简称“润达医疗”) 发布公告表示,公司控股股东、实际控制人刘辉等计划于6个月之内,拟增持金额合计不低于人民币2000万元,不高于人民币4000万元的股份。

上海证券交易所此次问询函主要针对的是润达医疗最新的收购事宜。在现金流并不宽裕的情况下,润达医疗一次性高溢价收购多家关联公司引起业内关注。

事实上,自2015年成功上市以来,润达医疗一直在收购的路上不断扩张。数据显示,截至2017年底,润达医疗在全国各地及海外拥有三十余家全资或控股子公司,业务覆盖了全国大部分的省市及地区。

润达医疗相关负责人在回复《中国经营报》记者采访时表示,公司作为体外诊断产品流通与服务行业企业,近年来并购及对外投资的均为同行业企业,主要目的为扩张经营区域及提升服务能力。

高溢价收购5家公司

润达医疗发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》(以下简称“交易报告书”)显示,此次交易的标的资产为苏州润赢70%股权、上海润林70%股权、杭州怡丹25%股权、上海伟康60%股权及上海瑞美55%股权。购买资产的交易对方包括润达盛瑚、上海润祺、宁波睿晨、江苏康克、成都坤洋、深圳树辉、彭华兵、申屠金胜、袁文战、袁文国、上海涌流、唐剑峰。

记者梳理发现,上述标的公司的评估增值率均处于较高水平。截至2017年12月31日,苏州润赢、上海润林、杭州怡丹、上海伟康、上海瑞美的净资产账面值分别为9310.63万元、9609.12万元、1.15亿元、4979.85万元及5371.76万元;评估值分别为5.08亿元、3.6亿元、6.4亿元、4.06亿元及2.38亿元;评估增值率分别为:445.17%、274.67%、458.39%、715.68%及342.62%。

有意思的是,出手阔绰的润达医疗并非真的如此“不差钱”。

润达医疗官网显示,成立于1999年的润达医疗是一家医学实验室综合服务商,主营业务为通过自有综合服务体系向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。2015年,润达医疗首次公开发行A股并在主板上市。

2015年~2017年报告期内,润达医疗经营活动产生的现金流量净额分别为-2.27亿元、-1.25亿元和-8785.28万元;投资活动产生的现金流量净额分别为-2.82亿元、-8.29亿元和-17.5亿元。

在此背景下,润达医疗资产合计由2015年12月31日的16.94亿元增加至2017年12月31日的71.25亿元;与之相对,负债合计由7.65亿元增加至43.77亿元,增加幅度达472.16%。同时,润达医疗的短期借款从2015年的5.12亿元增加至2017年的16.93亿元,增加幅度高达230.4%。而长期借款也从2015年的586万元增加至2017年的1.85亿元,增加幅度高达3050.7%。

“公司属于体外诊断行业的细分行业体外诊断产品流通与服务行业,下游客户主要为各类医学实验室,该类客户对体外诊断产品供应或相关服务提供的及时性具有较高要求,行业内企业往往需要储备一定数量的产品以便缩短供货周期和客户服务的响应时间,且受制于预算等因素的影响,下游客户账期相对较长,导致行业内企业流动资金需求较大。因此,在业务快速扩张时,受备货和客户账期的影响,经营活动产生的现金流量净额会出现负数的情形。公司资产负债率水平相对较高主要系公司业务规模不断快速扩大,使得公司为满足业务需求而加大了债权融资水平。”润达医疗相关负责人表示。

另据了解,本次交易对方润达盛瑚及上海润祺均为上市公司参与投资设立的私募股权投资基金,上市公司作为有限合伙人分别持有润达盛瑚10.05%及上海润祺6.67%的合伙份额;上市公司董事长刘辉现为润达盛瑚、上海润祺中劣后级有限合伙人共同委派的投资决策委员会委员,根据《上市规则》的相关规定,润达盛瑚及上海润祺为上市公司的关联方。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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